Mahfi Eğilmez’den Altın Yatırımcısına Şok Uyarı: Büyük Risk Kapıda!

Ekonomideki çalkantılı dönemde yatırımcıların sığındığı en güvenli limanlardan biri olan altın, 2025’in ilk aylarında hem küresel hem de yerel bazda sert yükselişler gösterdi. Altın fiyatlarının neden bu kadar hızlı arttığını analiz eden ekonomist Dr. Mahfi Eğilmez, son yazısında çarpıcı uyarılarda bulundu.

Döviz kuru etkisiyle Türkiye’de yatırımcı daha fazla kazandı

Dr. Mahfi Eğilmez, yılın başından itibaren Türk Lirası’nda yaşanan yüzde 7,5’lik değer kaybının altın fiyatlarındaki artışı hızlandırdığını belirtti. Global piyasalarda ons bazında artan fiyatlar, Türkiye’de dövizin etkisiyle katlanarak yansıdı. Eğilmez, Türkiye'deki altın yatırımcısının küresel yatırımcılara kıyasla yaklaşık 10 puan daha fazla kazanç sağladığını ifade etti.

Altındaki yükselişin sadece arz-talep dengesiyle açıklanamayacağını belirten Eğilmez, ekonomik ve siyasi risk ortamının yatırım tercihlerine doğrudan etki ettiğini vurguladı.

Ekonomideki belirsizlik, güvenli liman arayışını artırıyor

Eğilmez’e göre, yatırımcıların altına yönelmesinin arkasında en güçlü faktör küresel risklerin artması. Özellikle ABD’nin son dönemde izlediği belirsiz ticaret politikaları, uluslararası yatırımcıların pozisyonlarını yeniden gözden geçirmesine neden oldu. Bu da altın talebinde sert artışlar yaşanmasına yol açtı.

Türkiye özelinde ise ekonomik istikrarsızlık, yüksek enflasyon, döviz kuru oynaklığı ve siyasi gerginlikler, altına olan talebin yüksek kalmasına sebep oluyor. Eğilmez, “Yatırımcı, güvenmediği ortamda parasını koruma içgüdüsüyle hareket eder. Bu da altının neden hâlâ tercih edildiğini açıklar” dedi.

Resmi veriler altın talebini yansıtıyor mu? Mahfi Eğilmez net konuştu

Türkiye'de resmi verilere göre altın ithalatında sınırlı artış görülse de, Eğilmez bu rakamların gerçeği tam olarak yansıtmadığını ifade etti. 2023 yılında yürürlüğe giren kota uygulaması nedeniyle altın ithalatı resmi olarak sınırlandırılmış durumda. Ancak buna rağmen piyasada yüksek oranda altın bulunması, kayıt dışı yollarla yapılan işlemlere işaret ediyor.

Ödemeler dengesi verilerinde yer alan "net hata ve noksan" kaleminde görülen yüksek artış, Mahfi Eğilmez’e göre kayıt dışı altın girişlerinin açık göstergesi. Ayrıca bu altınların bedellerinin Türkiye dışına kayıt dışı yollarla çıkarıldığına dair güçlü veriler bulunduğunu da yazısında belirtti.

ABD’den gelen karar altın talebini etkiler mi? Türkiye için farklı senaryo

ABD’nin ithalat vergilerine 90 gün ara vermesi ve bazı ürünleri kapsam dışı bırakması, dünya genelinde altın talebinde bir dengelenme beklentisi yarattı. Ancak Eğilmez’e göre, Türkiye’deki ekonomik ve siyasi riskler sürdüğü sürece altına olan yüksek talep devam edecek.

Eğilmez, kısa vadede Türkiye’de altın fiyatlarının düşeceğine dair bir beklenti içinde olunmaması gerektiğini vurgularken, yatırımcıları spekülatif hareketlere karşı da uyardı: “Altında yükseliş devam edebilir ama risk hiç bu kadar yüksek olmamıştı. Herkes ters köşe olabilir.”